4月29日，山西汾酒发布2026年第一季度报告显示，其营业收入为149.23亿元，净利润为53.83亿元。省内市场营收60.87亿元，同比上涨0.06%。青花系列核心大单品延续增长态势，存货减少7.42亿元，渠道回款良性，现金流保持稳定。
在白酒行业深度调整期，“稳”比“快”更具价值。汾酒围绕“稳根基、优结构、谋长远”主动变革，系统性重构渠道秩序、产品结构、消费触达，为全年业绩良性增长奠定基础。
全国化进入精耕阶段
当前，增速放缓、稳扎稳打成为白酒行业普遍现象。在此背景下，企业的战略定力与主动进化的能力，比短期业绩数字更值得审视。
2025年，山西汾酒正式进入复兴成果巩固期和要素调整期“第二阶段”。站在新起点，山西汾酒提出市场统筹和产品统筹新目标，同时将探索品牌年轻化1.0版本、国际化1.0版本。在实现“三分天下有其一”的占位之后，山西汾酒将战略重心从“加速发展”模式，转向“稳健增长”模式。
汾酒原粮基地。企业供图
“稳”字的战略含金量，率先体现在山西汾酒2025年财报数据中。2025年，汾酒省外市场大涨12.64%，体现出汾酒“全国化2.0”战略的长期效应，彻底摆脱对山西本土市场的依赖。尤其在长江以南、长三角、珠三角等经济发达区域，汾酒品牌渗透率持续攀升。
2026年一季度，汾酒省内市场营收同比上涨0.06%，相比华东等区域竞争极度激烈的市场局势，汾酒成功守住核心大本营。省外市场则告别“狂飙突进”，转型进入精耕细作阶段。
此前，汾酒在年报中便已经透露“全国化2.0”的纵深转型：“2026年将构建全国市场四级网络，规划建设20亿元以上级别的堡垒市场、10亿元以上级别的重点市场、亿元以上级别的县级样板市场、千万级别以上的乡镇精品市场。”
汾酒之所以能够稳住经营基本盘，得益于“抓青花、强腰部、稳玻汾”的金字塔式产品策略。
青花系列作为汾酒高端主力，持续保持增长。据市场调研一线经销商反馈：“青花汾正逐步成为市场主流，青花20同比增长两至三成，青花25增长接近翻番。”腰部产品老白汾、巴拿马等承担结构承上启下的“强腰”作用，未来老白汾很可能成为又一个“百亿大单品”。玻汾则采取“控量”策略，不追求短期放量，而是作为清香消费的入口和流量基石，维护价格刚性。这一产品组合策略，使得汾酒在各价格带均有布局，既实现了结构升级，又守住了大众消费基本盘，抗周期能力显著增强。
黄盖玻汾系列。企业供图
渠道库存持续优化
当前，库存高压、动销滞缓，几乎成了整个行业的共同难题。为解决这一痛点，汾酒在“四个推进、五个坚持”营销路径指引下，优化渠道库存，稳定价格，一季度存货从143.92亿元降低到136.50亿元，市场动销提速，渠道库存保持理想健康状态。
汾酒渠道体系的重构不止于“治乱”，更在于“提质”，具体举措包括推进渠道扁平化改革，淘汰低效经销商，聚焦优质大商与核心终端，减少中间层级；深化“汾享礼遇”体系，将经销商返利后置，与批价稳定、动销达标、库存健康、开瓶扫码率直接挂钩，倒逼经销商从“囤货套利”转向“服务动销”。汾酒还摒弃“为报表压货”的短期行为，实行“以销定产”，让渠道轻装上阵，实现健康周转。
一系列举措令经销商信心倍增。2026年一季度，汾酒合同负债从去年底的70.07亿元增长至79.04亿元，这意味着经销商打款意愿正在提升。
“年轻化1.0”战略落地
好产品还需要好的经营策略。2026年是汾酒的经营模式转变之年，同时也是汾酒“年轻化1.0”战略落地的关键时期。
当前，白酒饮用场景向年轻化、悦己化、低度化趋势转变，“汾享青春”系列以28度低度化设计，适配露营、Livehouse、独酌等年轻人高频出现的场景，目前已储备十余款产品。
2026年“春糖”期间，汾酒旗下“竹叶青”举办中国露酒文化节并推出陈皮汾酒新品，加码露酒产业布局。据了解，陈皮汾酒是“汾酒+”战略的重要落子，也是汾酒露酒系列的首款产品，剑指千亿露酒市场。
汾酒旗下“观汾”小酒馆打造“餐+酒+文创+社交”的复合体验空间，一人小酌、朋友小聚、休闲轻饮皆宜，配上联名文创、非遗展陈和主题分享，将白酒从“应酬的社交工具”拉入“悦己的生活方式”。
在品牌活动方面，汾酒连续举办“大家都爱汾酒”抖音挑战赛，鼓励用户分享创意调饮，让“桂花汾酒”等“神仙喝法”成为社交热点。第三届活动上线十天，累计播放量便突破14.1亿次，成为年轻人的社交货币。
与此同时，汾酒融入不同城市文化，打造沉浸式体验，在广州永庆坊举办的“恰如其汾”活动，融合市集、脱口秀、非遗快闪，构建了年轻人乐于驻足分享的“兴趣引力场”；通过《“汾”享好时光》等融媒体节目，汾酒以“云端会客厅”、实时互动等形式，用“分享”“陪伴”的温情和年轻化语态，进一步拉近与“Z世代”的距离。
汾酒表示，2026年是“十五五”规划的开局之年，也是汾酒复兴的成果巩固期和要素调整期。汾酒将坚持“全要素高质量发展”战略指引和“稳健压倒一切”的经营基调，立足酒类消费理性化趋势，紧扣汾酒复兴纲领第二阶段战略，系统谋划全年经营工作。
文/郭铁
编辑 唐峥
校对 赵琳北京网上炒股配资网
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